Marcação a mercado: por que seu título do Tesouro pode "render negativo"
Ver o Tesouro IPCA+ ou o Prefixado no vermelho assusta. Entenda o que é a marcação a mercado e quando ela realmente afeta você.
Muita gente se assusta ao abrir o aplicativo e ver que o título do Tesouro Direto está valendo menos do que foi pago. Não é erro nem calote: é a marcação a mercado, o mecanismo que atualiza diariamente o preço dos títulos de acordo com as taxas negociadas no mercado.
Como funciona
Imagine que você comprou um Tesouro Prefixado pagando 13% ao ano. No dia seguinte, os juros de mercado sobem e novos títulos passam a pagar 14%. Ninguém vai querer comprar o seu título de 13% pelo mesmo preço, então o preço dele cai até que o rendimento para um novo comprador fique equivalente a 14%.
O contrário também acontece: se os juros de mercado caem para 12%, o seu título de 13% fica mais valioso, e o preço sobe.
- Taxas de mercado sobem: o preço dos títulos já emitidos cai.
- Taxas de mercado caem: o preço dos títulos já emitidos sobe.
Quem sente mais
- Tesouro Selic e Tesouro Reserva: oscilam muito pouco, porque acompanham a taxa do dia.
- Tesouro Prefixado: oscila de forma moderada a forte.
- Tesouro IPCA+, RendA+ e Educa+: são os mais sensíveis, principalmente os de vencimento longo, como 2045 ou 2050.
Quanto mais longo o vencimento, maior a oscilação.
Quando a marcação a mercado importa
Se você levar o título até o vencimento, recebe exatamente a taxa contratada na compra, não importa o que aconteceu no caminho. As oscilações só viram ganho ou perda de verdade se você vender antes.
Por isso, a principal regra é escolher um vencimento compatível com o seu objetivo. Um IPCA+ 2035 é ótimo para quem quer se aposentar em 2035, mas é uma péssima escolha para a reserva de emergência.
Dá para ganhar com a marcação?
Sim. Quem comprou títulos longos com taxas altas e viu os juros caírem pode vender antes do vencimento com lucro acima do contratado. Mas apostar na direção dos juros é especulação, e o movimento pode ser o oposto do esperado.
Resumo prático
- Reserva de emergência e dinheiro de curto prazo: Tesouro Selic ou Tesouro Reserva.
- Objetivos com data definida: títulos com vencimento próximo dessa data.
- Viu o título no vermelho? Antes de vender, pergunte se o seu objetivo mudou. Se não mudou, siga o plano.