Tesouro Prefixado: quando vale a pena travar uma taxa

No Tesouro Prefixado, você sabe no dia da compra exatamente quanto vai receber no vencimento. O título tem valor de face de R$ 1.000 na data final, e a diferença entre o preço pago e esse valor é o seu rendimento.

As duas versões

• Tesouro Prefixado (sem cupom): paga tudo de uma vez no vencimento. Indicado para quem quer acumular.
• Tesouro Prefixado com Juros Semestrais: paga parte dos juros a cada seis meses, com IR descontado em cada pagamento.

Quando o prefixado ganha do pós-fixado

O prefixado rende mais que o Tesouro Selic quando os juros caem mais do que o mercado esperava. Se você trava 13% ao ano e a Selic média até o vencimento fica em 11%, você ganhou. Se a Selic sobe e fica em 15%, teria sido melhor ficar no pós-fixado.

Em outubro de 2026, o Copom já havia feito cinco cortes seguidos, levando a Selic de 15% para 13,75%. Parte dessa expectativa de queda já está embutida nas taxas dos prefixados: o mercado precifica o futuro, não só o presente.

Os riscos

• Marcação a mercado: se você precisar vender antes do vencimento e os juros tiverem subido, pode ter prejuízo.
• Inflação: a taxa é nominal. Se a inflação disparar, o ganho real diminui. O Tesouro IPCA+ protege contra isso; o prefixado, não.

Quando faz sentido

1. Você tem um objetivo com data e valor definidos, como uma viagem ou a entrada de um imóvel daqui a três anos, e escolhe um vencimento próximo dessa data.
2. Você quer diversificar a renda fixa, que não precisa ficar 100% no pós-fixado.
3. Você acredita que os juros vão cair mais do que o mercado prevê e aceita o risco de estar errado.

Quando evitar

• Para a reserva de emergência;
• Se há chance real de você precisar do dinheiro antes do vencimento;
• Para prazos muito longos, quando a proteção contra a inflação é mais importante.

Tributação

Segue a tabela regressiva do IR, com 15% para prazos acima de dois anos, e há taxa de custódia da B3 de 0,20% ao ano.